1. Was ist Hedge-Modus?
Der Hedge-Modus ermöglicht es den Nutzern, dasselbe Handelspaar gleichzeitig im Cross-Margin-Modus zu kaufen und zu verkaufen. Bei gleich hohen Positionen gleicht der Gewinn der einen Position den Verlust der anderen aus (oder umgekehrt), wodurch der Zweck der Gewinn- oder Verlustsicherung erreicht wird.
2. Voller Hedge und partieller Hedge (Full Hedge und Partial Hedge)
2.1 Voller Hedge (Full Hedge)
Ein voller Hedge bedeutet, dass die Größe der Long-Position genau der Größe der Short-Position für dasselbe Paar entspricht. Hedged-Positionen unterliegen unter normalen Marktbedingungen in der Regel keiner Zwangsliquidation, da der nicht realisierte Gewinn auf der einen Seite vollständig zur Deckung des nicht realisierten Verlusts auf der anderen Seite verwendet wird. Für Nutzer bietet ein voller Hedge folgende Vorteile:
1. Preisschwankungen erhöhen nicht das Liquidationsrisiko des aktuellen Handelspaares.
2. Preisschwankungen haben keinen Einfluss auf das Kontoguthaben.
1. Preisschwankungen erhöhen nicht das Liquidationsrisiko des aktuellen Handelspaares.
2. Preisschwankungen haben keinen Einfluss auf das Kontoguthaben.
Beispiel (zzgl. Gebühren):
Das anfängliche Kontoguthaben des Nutzers beträgt 10.000 USDT. Im Cross-Margin-Modus wird eine Long-Position für 2 BTC mit 10x Hebelwirkung geöffnet, wenn der BTC/USDT-Preis 10.000 USDT beträgt. Die Position und die Kontobedingungen des Nutzers sind zu diesem Zeitpunkt wie folgt (unter der Annahme, dass die Margin-Rate zur Aufrechterhaltung 0,4 % und der Takder- Gebührensatz 0,05 % beträgt).
Das anfängliche Kontoguthaben des Nutzers beträgt 10.000 USDT. Im Cross-Margin-Modus wird eine Long-Position für 2 BTC mit 10x Hebelwirkung geöffnet, wenn der BTC/USDT-Preis 10.000 USDT beträgt. Die Position und die Kontobedingungen des Nutzers sind zu diesem Zeitpunkt wie folgt (unter der Annahme, dass die Margin-Rate zur Aufrechterhaltung 0,4 % und der Takder- Gebührensatz 0,05 % beträgt).
Ursprüngliche Margin für Long-Positionen = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 2 ÷ 10 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL aus Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 2.000 – 0 + 0 = 8.000 USDT
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + Gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Kontenguthaben – Gesamtmargin, die durch isolierte Margin-Positionen belegt ist – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = (10.000 × 2 × 0,4 % + 10.000 × 2 × 0,05 %) ÷ (10.000 – 0 – 0 + 0) = 0,9 %
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL aus Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 2.000 – 0 + 0 = 8.000 USDT
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + Gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Kontenguthaben – Gesamtmargin, die durch isolierte Margin-Positionen belegt ist – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = (10.000 × 2 × 0,4 % + 10.000 × 2 × 0,05 %) ÷ (10.000 – 0 – 0 + 0) = 0,9 %
Wenn BTC auf 9.000 fällt, entsteht ein Verlust für die Position. Die Position und die Kontobedingungen des Nutzers sind wie folgt.
Nicht realisierter PnL (Long) = (aktueller Preis – durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (9.000 – 10.000) × 2 = -2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 2.000 – 0 – 2.000 = 6.000
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte durch isolierte Margin-Positionen belegte Margin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = (9.000 × 2 × 0,4 % + 9.000 × 2 × 0,05 %) ÷ (10.000 – 0 – 0 – 2.000) = 1,01 %
Nicht realisierter PnL (Long) = (aktueller Preis – durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (9.000 – 10.000) × 2 = -2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 2.000 – 0 – 2.000 = 6.000
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte durch isolierte Margin-Positionen belegte Margin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = (9.000 × 2 × 0,4 % + 9.000 × 2 × 0,05 %) ÷ (10.000 – 0 – 0 – 2.000) = 1,01 %
Der Nutzer eröffnet dann eine Short-Position von 2 BTC zu 9.000, um den Verlust von -2.000 zu sichern. Die Position und die Kontobedingungen des Nutzers sind wie folgt.
Ursprüngliche Margin für Long-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 2 ÷ 10 = 2.000
Ursprüngliche Margin für Short-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 9.000 × 2 ÷ 10 = 1.800
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 3.800 – 0 – 2.000 = 4.200
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – Gesamtmargin isolierter Margin-Positionen – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = [(2 × 9.000 × 0,4 % + 2 × 9.000 × 0,4 %) + (2 × 9.000 × 0,05 % + 2 × 9.000 × 0,05 %)] ÷ (10.000 – 0 – 0 – 2.000) = 2,03 %
Ursprüngliche Margin für Long-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 2 ÷ 10 = 2.000
Ursprüngliche Margin für Short-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 9.000 × 2 ÷ 10 = 1.800
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 3.800 – 0 – 2.000 = 4.200
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – Gesamtmargin isolierter Margin-Positionen – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = [(2 × 9.000 × 0,4 % + 2 × 9.000 × 0,4 %) + (2 × 9.000 × 0,05 % + 2 × 9.000 × 0,05 %)] ÷ (10.000 – 0 – 0 – 2.000) = 2,03 %
Wenn BTC weiter auf 8.000 fällt, entsteht für die Long-Position ein höherer Verlust, während die Short-Position Gewinne erzielt. Der Verlust von -2.000 ist festgeschrieben, wodurch der Hedge abgeschlossen ist.
Nicht realisierter PnL aus Long-Position = (aktueller Preis – durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (8.000 – 10.000) × 2 = -4.000
Nicht realisierter PnL aus Short-Position = (aktueller Preis – durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (9.000 – 8.000) × 2 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL aus Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 3.800 – 0 + (-4.000 + 2.000) = 4.200
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte Margin, die durch isolierte Margin-Positionen belegt ist – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL aus Cross-Margin-Positionen) = [(2 × 8.000 × 0,4 % + 2 × 8.000 × 0,4 %) + (2 × 8.000 × 0,05 % + 2 × 8.000 × 0,05 %)] ÷ [10.000 – 0 – 0 + (-4.000 + 2.000)] = 1,8 %
Hinweis: Das Risiko sinkt hier, da der Preisrückgang der BTC die erforderliche Margin und die Handelsgebühren für die Positionen reduziert.
Nicht realisierter PnL aus Long-Position = (aktueller Preis – durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (8.000 – 10.000) × 2 = -4.000
Nicht realisierter PnL aus Short-Position = (aktueller Preis – durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (9.000 – 8.000) × 2 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL aus Cross-Margin-Positionen = 10.000 – 3.800 – 0 + (-4.000 + 2.000) = 4.200
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte Margin, die durch isolierte Margin-Positionen belegt ist – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL aus Cross-Margin-Positionen) = [(2 × 8.000 × 0,4 % + 2 × 8.000 × 0,4 %) + (2 × 8.000 × 0,05 % + 2 × 8.000 × 0,05 %)] ÷ [10.000 – 0 – 0 + (-4.000 + 2.000)] = 1,8 %
Hinweis: Das Risiko sinkt hier, da der Preisrückgang der BTC die erforderliche Margin und die Handelsgebühren für die Positionen reduziert.
2.2 Teilweiser Hedge (Partial Hedge)
Ein teilweiser Hedge bedeutet, dass die Long- und Short-Positionen für dasselbe Handelspaar unterschiedliche Größen haben. Nur der überlappende Teil gleicht Gewinne und Verluste aus. Für Nutzer bedeutet ein teilweiser Hedge, dass sie nur den Gewinn der Nettoposition realisieren oder den Verlust der Nettoposition tragen.
Beispiel (zzgl. Gebühren):
Das ursprüngliche Kontoguthaben des Nutzers beträgt 10.000 USDT. Im Cross-Margin-Modus werden eine Long-Position und eine Short-Position für 4 BTC bzw. 2 BTC eröffnet, beide mit einer Hebelwirkung von 10x, wenn der Preis für BTC/USDT bei 10.000 USDT liegt. Die Position und die Kontobedingungen des Nutzers sind zu diesem Zeitpunkt wie folgt (unter der Annahme, dass die Margin-Rate zur Aufrechterhaltung 0,4 % und die Taker-Gebühr 0,05 % beträgt)
Ursprüngliche Margin für Long-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 4 ÷ 10 = 4.000
Ursprüngliche Margin für Short-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 2 ÷ 10 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – (4.000 + 2.000) – 0 + 0 = 4.000
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte Margin, die durch isolierte Margin-Positionen belegt ist – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = [(4 × 10.000 × 0,4 % + 2 × 10.000 × 0,4 %) + (4 × 10.000 × 0,05 % + 2 × 10.000 × 0,05 %)] ÷ (10.000 – 0 – 0 + 0) = 2,7 %
Das ursprüngliche Kontoguthaben des Nutzers beträgt 10.000 USDT. Im Cross-Margin-Modus werden eine Long-Position und eine Short-Position für 4 BTC bzw. 2 BTC eröffnet, beide mit einer Hebelwirkung von 10x, wenn der Preis für BTC/USDT bei 10.000 USDT liegt. Die Position und die Kontobedingungen des Nutzers sind zu diesem Zeitpunkt wie folgt (unter der Annahme, dass die Margin-Rate zur Aufrechterhaltung 0,4 % und die Taker-Gebühr 0,05 % beträgt)
Ursprüngliche Margin für Long-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 4 ÷ 10 = 4.000
Ursprüngliche Margin für Short-Position = durchschnittlicher Positionspreis × Positionsgröße ÷ Hebelwirkung = 10.000 × 2 ÷ 10 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – (4.000 + 2.000) – 0 + 0 = 4.000
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte Margin, die durch isolierte Margin-Positionen belegt ist – eingefrorene Assets + gesamte nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = [(4 × 10.000 × 0,4 % + 2 × 10.000 × 0,4 %) + (4 × 10.000 × 0,05 % + 2 × 10.000 × 0,05 %)] ÷ (10.000 – 0 – 0 + 0) = 2,7 %
Wenn BTC auf 9.000 fällt, entsteht aus der Netto-Long-Position von 2 BTC ein Verlust. Die Position und die Kontenbedingungen des Nutzers sind zu diesem Zeitpunkt wie folgt.
Nicht realisierter PnL der Long-Position = (aktueller Preis - durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (9.000 - 10.000) × 4 = -4.000
Nicht realisierter PnL der Short-Position = (aktueller Preis - durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (10.000 - 9.000) × 2 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + nicht realisierter PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – (4.000 + 2.000) – 0 + (-4.000 + 2.000) = 2.000
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte durch isolierte Margin-Positionen belegte Margin – eingefrorene Assets + nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = [(4 × 9.000 × 0,4 % + 2 × 9.000 × 0,4 %) + (4 × 9.000 × 0,05 % + 2 × 8.000 × 0,05 %)] ÷ [10.000 – 0 – 0 + (-4.000 + 2.000)] = 3,04 %
Nicht realisierter PnL der Long-Position = (aktueller Preis - durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (9.000 - 10.000) × 4 = -4.000
Nicht realisierter PnL der Short-Position = (aktueller Preis - durchschnittlicher Positionspreis) × Positionsgröße = (10.000 - 9.000) × 2 = 2.000
Verfügbare Margin = Guthaben – Gesamtpositionsmargin – eingefrorene Assets + nicht realisierter PnL von Cross-Margin-Positionen = 10.000 – (4.000 + 2.000) – 0 + (-4.000 + 2.000) = 2.000
Cross-Margin-Risiko = (gesamte Margin zur Aufrechterhaltung der Cross-Margin-Positionen + gesamte Schließungsgebühren der Cross-Margin-Positionen) ÷ (Guthaben – gesamte durch isolierte Margin-Positionen belegte Margin – eingefrorene Assets + nicht realisierte PnL der Cross-Margin-Positionen) = [(4 × 9.000 × 0,4 % + 2 × 9.000 × 0,4 %) + (4 × 9.000 × 0,05 % + 2 × 8.000 × 0,05 %)] ÷ [10.000 – 0 – 0 + (-4.000 + 2.000)] = 3,04 %
3. Was ist Eigenhandel?
Eigenhandel ist ein automatisierter Risikomanagementmechanismus, der dazu dient, die Zwangsliquidation von Cross-Margin-Positionen zu verhindern. Wenn das Risiko eines Nutzers die Liquidationsschwelle erreicht, gleicht das System automatisch Long- und Short-Positionen desselben Handelspaares aus. Dadurch wird die insgesamt erforderliche Margin reduziert und das Liquidationsrisiko gesenkt.
Beispiel:
Im Cross-Margin-Modus hält der Nutzer BTC/USDT-Positionen wie folgt.
10 BTC Long-Position zu einem durchschnittlichen Positionspreis von 60.000.
5 BTC Short-Position zu einem durchschnittlichen Positionspreis von 59.500.
Wenn die Marktvolatilität dazu führt, dass sich die Risikokennzahl der Liquidationsschwelle nähert, löst das System den Selbsthandelsmechanismus aus. Dabei werden automatisch 5 BTC Long- und 5 BTC Short-Positionen ausgeglichen und geschlossen. Dadurch wird die gesamte Positionsgröße reduziert und die erforderliche Margin zur Aufrechterhaltung gesenkt, wodurch eine Liquidation vermieden wird.
Die verbleibende ungesicherte Long-Position von 5 BTC bleibt offen und wird weiterhin gehalten.